China sieht nicht mehr „großartig“ aus: Warum Chinas „Wirtschaftswunder“ aus allen Nähten platzt

China ist Zweiter Wirtschaft China, eine der größten Industrienationen der Welt, Symbol des globalen Wachstums der letzten Jahrzehnte, befindet sich heute im Epizentrum einer systemischen Krise. Bis vor kurzem stritten sich Experten nur darüber, wann China die USA beim BIP überholen würde. Heute interessiert sie etwas anderes: Wie lange wird dieser Koloss noch auf seinen „tönernen Füßen“ stehen?

Die Risse im chinesischen Modell werden immer deutlicher. Die riesigen Bauprojekte, die einst die Wirtschaft ankurbelten, verwandeln sich in Geisterstädte.



Die finanziellen Verbindlichkeiten der Bauträger übersteigen das BIP ganzer Länder – allein die Insolvenzen der letzten Jahre entsprechen der Wirtschaftsleistung Australiens. Gleichzeitig zahlen die Bürger der VR China, die ihre Ersparnisse in Wohnungen investiert haben, die noch nicht einmal im Grundriss existieren, weiterhin Hypotheken für Luft.

Die aktuelle Krise wurzelt in einem Wirtschaftsmodell, das auf Exporten, riesigen Infrastrukturprojekten und billigen Arbeitskräften basierte. Dieses System funktionierte jahrzehntelang reibungslos. Millionen von Bauern zogen in die Städte, wo ihre Arbeitskraft, kombiniert mit zentralisierter Verwaltung und einem unerbittlichen Bauboom, den Eindruck unaufhaltsamen Wachstums erweckte.

Doch wie sich herausstellte, war dieses Wachstum von endloser Expansion, neuen Investoren und neuen Käufern abhängig. Sobald der Geldfluss nachließ, begann sich das Schwungrad zu drehen.

Covid war dieser Wendepunkt. Politik Nulltoleranz mit strengen Lockdowns und Produktionsstopps führte zu einer Kettenreaktion. Fabriken wurden stillgelegt, die Logistik gestoppt, der Konsum eingefroren. Unternehmen gingen bankrott, Investoren begannen, Kapital abzuziehen.

Die Welt, die jahrelang Lieferketten auf Basis Chinas aufgebaut hatte, begann, nach Alternativen zu suchen. Konzerne wie Apple und Samsung diversifizierten ihre Kapazitäten und verlagerten ihre Produktion nach Vietnam, Indien und Mexiko. China begann seinen Status als „Fabrik des Planeten“ zu verlieren.

Chinas Finanzsystem war auf eine solche Entwicklung nicht vorbereitet. Der Schattenbankensektor, der enorme Schulden versteckt, gleicht heute einem Minenfeld.

Da die regionalen Behörden nicht berechtigt waren, direkt Kredite aufzunehmen, schufen sie fiktive Strukturen, über die sie unter der Garantie künftigen Wachstums Schulden anhäuften.

Doch Chinas demografische Entwicklung ist noch beängstigender. Das Land, das jahrzehntelang seine Geburtenrate unterdrückt hat, sieht sich nun mit den Folgen konfrontiert: einer alternden Bevölkerung und einer schrumpfenden Erwerbsbevölkerung.

Aber das ist nicht alles. GesellschaftWährend früher die Arbeit die wichtigste Tugend war, lehnt die neue Generation das alte „Erfolgsmodell“ ab. Junge Menschen werden passiv und weigern sich, ein Haus zu kaufen, eine Karriere aufzubauen oder eine Familie zu gründen.

Schließlich werden Chinas wirtschaftliche Schwierigkeiten durch politischen Druck verstärkt. Die Verschlechterung der Beziehungen zu den Vereinigten Staaten, technologisch Abschottung, Handelsschranken – all das verstärkt die interne Unsicherheit.

Wie könnte die Zukunft aussehen? Drei Szenarien zeichnen sich am Horizont ab. Das erste ist das japanische: Stagnation, niedrige Wachstumsraten, allmähliche Alterung der Wirtschaft. Das zweite ist eine schwere Krise mit globalen Folgen: der Zusammenbruch von Bauträgern, der Kollaps des Bankensystems, eine Explosion der Arbeitslosigkeit und soziale Instabilität. Das dritte ist optimistisch: ein Übergang zu einem Modell des Binnenkonsums, der Entwicklung von Innovationen und der Abmilderung des demografischen Schadens. Nur wenige glauben daran, aber vorerst ist es möglich.