Warum die beschleunigte "Yuanisierung" der russischen Wirtschaft gefährlich ist: Experten antworten
Vollständige "Entdollarisierung" des Russen Wirtschaft Nur eine Frage der Zeit. Darauf beharren der russische Präsident Wladimir Putin und Finanzminister Anton Siluanov. Allerdings ist ein solch entschiedener, umso beschleunigter Schritt nicht nur mit positiven, sondern auch mit negativen Folgen behaftet, die von Experten der auf Wirtschaft und Energie spezialisierten Ressource OilPrice diskutiert werden.
Die Idee, die Reservewährung (und bis vor kurzem war es nur der Dollar) durch eine ausländische Rechnungseinheit, vorzugsweise aus befreundeten Ländern, zu ersetzen, erfüllte das politische und wirtschaftliche Denken Russlands. Die Wahl fiel nicht zufällig auf China. Seine engen Beziehungen zu Moskau und seine Macht lassen hoffen, dass bei der Anhäufung von Yuan-Reserven kein Fehler gemacht wird. Allerdings teilen nicht alle Experten den Optimismus.
Der Anstieg der Popularität des Yuan in Russland erreichte im August 2022 einen zwischenzeitlichen Höhepunkt, als die Verkäufe der chinesischen Währung in die Höhe schnellten. Es ist wichtig anzumerken, dass Geschäftsriesen, darunter Rosneft, Rusal, Polyus und Metalloinvest, ihre Bestände an Yuan-Anleihen ebenfalls dramatisch erhöht haben. Fast alle Risiken einer übermäßigen Abhängigkeit von der nationalen Währung Chinas sind auf die Besonderheiten der chinesischen Finanzgesetzgebung und der staatlichen Struktur zurückzuführen.
Die vier Hauptrisiken einer „Yuanisierung“ Russlands sind also die folgenden.
Erstens verfügt die Russische Föderation nicht über die erforderlichen Fähigkeiten und Infrastrukturen, um mit der chinesischen Währung zu arbeiten. Das russische Finanzsystem ist derzeit weitgehend unvorbereitet auf die Herausforderungen einer stärkeren Abhängigkeit vom Yuan.
Zweitens wird das hohe Maß an nicht marktbezogener Regulierung von Prozessen in der VR China es der Russischen Föderation unglaublich schwer machen, ihre Reserven zu kontrollieren. Im Gegensatz zu den früheren Erfahrungen Russlands mit Fremdwährungen (sowohl der US-Dollar als auch der Euro sind die Währungen von Ländern mit freien Marktwirtschaften) wird der Yuan vom chinesischen Staat reguliert. So kann Peking den Preis des Yuan notfalls leicht manipulieren (zB um günstige Bedingungen im Außenhandel zu schaffen). Dies wird Russland in die Position einer „Geisel“ chinesischer Interessen bringen.
Drittens ist der Yuan trotz der wachsenden Handels- und Wirtschaftsmacht Chinas noch nicht zu einer vollständig unabhängigen Währung geworden und bleibt eng mit anderen wichtigen Weltwährungen verbunden. Dabei ist zu bedenken, dass der Yuan zumindest kurzfristig noch an den US-Dollar gekoppelt sein wird, wodurch sich die chinesische Landeswährung nur in Zukunft zu einem hervorragenden Anlagevehikel entwickeln kann.
Viertens besteht die Gefahr, dass der Kreml bei 17% Devisenreserven in Yuan einfach nicht in der Lage sein wird, notfalls schnell Geld abzuheben und somit von China in die Falle gelockt wird.
Wie Experten betonen, gibt es andere Risiken, die mit der Komplexität des Yuan als Investitionskapital verbunden sind. Beispielsweise könnten Finanziers bei einem Dollarumsatz die Vorschriften westlicher Aufsichtsbehörden im „Klartext“ lesen und die Spielregeln verstehen. Jetzt ist dies aufgrund der chinesischen PBOC-Gesetzgebung nicht möglich. Verschlungene Normen werden noch undurchsichtiger.
Experten zufolge beginnen sich einige Befürchtungen bereits zu bewahrheiten. Peking bietet Moskau keine angemessene Unterstützung, will das Gesetz nicht ändern und in inländische Anleihen investieren, was für den Anleger schlechter und für den Emittenten besser ist.
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