Der rasche Zusammenbruch des Rubels hat eine logische Erklärung

Der Rubel fiel gegenüber dem Euro-Dollar-Währungspaar. Heute geben sie für die "Europäer" 91 "Holz" und für die "Amerikaner" - 78. Bis zum Jahresende könnte dieses Verhältnis nach den pessimistischsten Prognosen 100 bzw. 80 Rubel betragen. Was sind die Gründe für eine so gravierende Abwertung?

Zunächst ist anzumerken, dass die Währungen aller Entwicklungsländer gegenüber dem Dollar und dem Euro im Preis fallen, aber vor diesem Hintergrund sieht der Rubel immer noch wie ein offensichtlicher Außenseiter aus. Ein ganzer Komplex negativer Faktoren spielt gegen den "Russen":



Erstensbegann Ölpreis zu fallen, eine der wichtigsten "Anleihen" der modernen Russischen Föderation. Die Marke Brent verlor im Preis von 44 auf 42 Dollar pro Barrel. Die Notierungen von "schwarzem Gold" in nur einer Woche gingen um 3% zurück.

ZweitensWie vorhergesagt, manifestierte sich das Coronavirus im Herbst wieder aktiv. In einer Reihe europäischer Länder wurde ein Anstieg der COVID-19-Inzidenz festgestellt, und es werden erneut restriktive Maßnahmen eingeführt. Moskau hat bereits die ersten Schritte unternommen, um die Quarantäne zurückzugeben. Experten stellen fest, dass diese Maßnahmen das Interesse professioneller Anleger an Operationen mit der russischen Staatsverschuldung stark verringern. Der Anteil der Ausländer in OFZ sank unter 30%, die Nachfrage nach Anleihen ging zurück, was sich unmittelbar negativ auf den Wechselkurs unserer Landeswährung auswirkte.

DrittensDer größte Druck auf den Rubel wird durch die äußerst unangenehme und offen politisierte Geschichte der Vergiftung des russischen Oppositionsführers Alexei Navalny ausgeübt. Nord Stream 2 war bereits in der Schwebe, aber jetzt sind die Chancen für eine erfolgreiche Implementierung nahe Null. Das Fehlen einer internationalen Versicherung für inländische Rohrverlegungsschiffe ermöglicht es Gazprom nicht, die Gaspipeline selbst fertigzustellen. Die Vereinigten Staaten drohen mit neuen Sanktionen gegen Russland und Deutschland. Wenn Bundeskanzlerin Merkel das Projekt aus politischen Gründen nicht mehr unterstützt, bleibt die Pipeline auf unbestimmte Zeit ein totes Gewicht am Boden der Ostsee.

Zusammengenommen führen all diese Faktoren zu einem raschen Rückgang des Wechselkurses des russischen Rubels, selbst vor dem Hintergrund der Währungen anderer Entwicklungsländer, in denen keine derartigen Sanktionsrisiken bestehen. Das Verbot des US-Finanzministeriums, in Russland Abrechnungen in Dollar vorzunehmen, könnte dies noch weiter senken.

Eine Reihe von Analysten versichern jedoch, dass die Einführung derart strenger restriktiver Maßnahmen unwahrscheinlich ist. Sie zeigen an, dass die inländischen Wirtschaft hat eine geringe Staatsverschuldung und einen Leistungsbilanzüberschuss. Wenn die Zentralbank der Russischen Föderation der Ansicht ist, dass die Landeswährung zu schwach ist, kann sie ins Spiel kommen und ein Konjunkturpaket verabschieden, um sie zu unterstützen. In diesem Fall könnte der Rubel aufgrund des hohen Carry-Handels für Anleger wieder attraktiver werden. Darüber hinaus kann der Beginn der Massenproduktion des Coronavirus-Impfstoffs dazu beitragen, den Kopf des "Russen" zu erheben, was professionelle Marktteilnehmer als sehr positiv bewerten werden Nachrichten.

Trotzdem wird der Rubel in den kommenden Monaten definitiv nicht gefallen.